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??中房網(wǎng)訊 （蘇曉/文）隨著上市房企陸續(xù)披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，房地產(chǎn)行業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)狀況正逐步清晰。行業(yè)深度調(diào)整背景下，上半年房企業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損仍是主流表現(xiàn)。

??根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月25日，在A股房地產(chǎn)分類上市公司中，共有69家涉房企業(yè)公布了2025年中期業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，45家公司預(yù)告上半年凈利潤(rùn)虧損，占比65.22%，僅有24家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

??12家房企預(yù)虧超10億元

??中房網(wǎng)根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，45家業(yè)績(jī)預(yù)虧的房企中，有12家房企預(yù)虧或超10億元，其中不乏龍頭房企的身影。

??上半年預(yù)虧房企中，預(yù)計(jì)虧損額度最高的是萬(wàn)科。其預(yù)計(jì)上半年虧損100億元至120億元，同比去年98.52億元的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，這也是萬(wàn)科連續(xù)第二年中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

??對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，萬(wàn)科稱房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；結(jié)合行業(yè)、市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，考慮到業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口升高，新增計(jì)提了資產(chǎn)減值；部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價(jià)格低于賬面值。

??緊隨其后的是華夏幸福，該公司預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損55億元至75億元，上年同期虧損48.49億元。華夏幸福表示，受公司房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)節(jié)奏等因素影響，公司上半年房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目較少，公司結(jié)轉(zhuǎn)收入下降，從而導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降。

??同為龍頭上市房企的金地集團(tuán)也錄得大額虧損，預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為虧損34億元至42億元，上年同期虧損33.61億元。金地集團(tuán)指出，近年銷售規(guī)模下降導(dǎo)致本期可結(jié)轉(zhuǎn)面積減少，營(yíng)業(yè)收入隨之下滑；同時(shí)，公司為加大去化力度動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營(yíng)及銷售策略，部分項(xiàng)目存貨可變現(xiàn)凈值低于成本，基于謹(jǐn)慎性原則計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

??除上述企業(yè)外，信達(dá)地產(chǎn)、綠地控股、榮盛發(fā)展、華僑城Ａ等房企的預(yù)計(jì)虧損額均在20億元以上。

??值得一提的是，在普遍預(yù)虧的態(tài)勢(shì)中，金融街是上述房企中唯一一家“大幅減虧”的企業(yè)，預(yù)計(jì)虧損9億元至11億元，較上年同期有明顯改善。

??24家房企實(shí)現(xiàn)盈利

??盡管上半年眾多房企面臨虧損或業(yè)績(jī)下滑的困境，但仍有部分房企逆勢(shì)預(yù)盈。

??據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年24家實(shí)現(xiàn)盈利的房企中，5家企業(yè)預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅上升，12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

??在盈利房企中，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的僅有保利發(fā)展和濱江集團(tuán)。

??數(shù)據(jù)顯示，濱江集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利為16.32億元至19.82億元，同比上年增長(zhǎng)40%至70%。公告顯示，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比上升主要系公司2025年上半年交付樓盤(pán)體量較上年同期增加所致。

??保利發(fā)展2025年上半年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為27.35億元，去年同期這一數(shù)字則為74.2億元，預(yù)計(jì)降幅高達(dá)63.14%。保利發(fā)展表示，報(bào)告期內(nèi)因房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模下降，公司營(yíng)業(yè)總收入同比下降；受行業(yè)和市場(chǎng)波動(dòng)影響，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目盈利能力下降，相關(guān)利潤(rùn)指標(biāo)相應(yīng)同比下降。

??除上述兩家外，目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的盈利房企中，其余企業(yè)的盈利規(guī)模普遍較小。

??值得注意的是，深物業(yè)A、新黃浦、天保基建、深深房A這4家房企雖業(yè)績(jī)同比大幅上升，但4家企業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)均未超過(guò)1.5億元。

??而在扭虧為盈的房企中，預(yù)計(jì)盈利最多的是城建發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，城建發(fā)展2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)到4.4億元至6.54億元，同比增長(zhǎng)最高至575.14%。而去年同期公司歸母凈利潤(rùn)為-1.38億元。

??城建發(fā)展表示，公司天壇府、龍樾天元等房地產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)交付，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收益較上年同期有較大幅度的增長(zhǎng)；另外報(bào)告期公司和參股投資企業(yè)持有金融資產(chǎn)股價(jià)上漲，實(shí)現(xiàn)了較大公允價(jià)值變動(dòng)損益和投資收益。

??當(dāng)下行業(yè)仍處盤(pán)整階段

??整體來(lái)看，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處于盤(pán)整階段，房企在業(yè)績(jī)預(yù)告中普遍呈現(xiàn)承壓態(tài)勢(shì)，且這種業(yè)績(jī)壓力短期內(nèi)難以有效緩解。

??上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)分析稱，盡管當(dāng)前樓市銷售出現(xiàn)部分回暖跡象，但這一好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)始于去年四季度，整體持續(xù)時(shí)間尚短；加之房企項(xiàng)目銷售仍存在降價(jià)行為，相較于拿地及開(kāi)發(fā)時(shí)的成本，盈利空間面臨較大壓力。

??同時(shí)，其認(rèn)為，近年來(lái)房企土地成本有所下降，融資成本及各項(xiàng)費(fèi)用得到一定控制，部分房企樓盤(pán)銷售也展現(xiàn)出亮眼表現(xiàn)，未來(lái)存在業(yè)績(jī)“逆轉(zhuǎn)”的可能性，但這一過(guò)程并非易事，僅能在個(gè)別企業(yè)身上逐步實(shí)現(xiàn)。

??此外，廣發(fā)證券指出，2025年下半年地產(chǎn)或?qū)⒕邆鋸?qiáng)拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。從2023年定調(diào)緩和，到2024年“止跌回穩(wěn)”，目前市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)再一次推進(jìn)到了重大政策表態(tài)的臨界點(diǎn)。市場(chǎng)交易表現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，回歸消費(fèi)性需求，“好房子”也得到了認(rèn)可；但資產(chǎn)價(jià)格下跌所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)問(wèn)題仍然存在。未來(lái)一年，將迎來(lái)本輪地產(chǎn)下行期最重要的拐點(diǎn)窗口。