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??國務(wù)院新聞辦公室于2025年7月14日（星期一）下午3時舉行新聞發(fā)布會，請中國人民銀行副行長鄒瀾、中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長閆先東、中國人民銀行金融市場司副司長曹媛媛介紹2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行及金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并答記者問。以下為文字實(shí)錄。

??國務(wù)院新聞辦新聞局副局長、新聞發(fā)言人 邢慧娜：女士們、先生們，大家下午好！歡迎出席國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會。今天進(jìn)行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)例行發(fā)布，我們邀請到中國人民銀行副行長鄒瀾先生，請他向大家介紹2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行及金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并回答大家關(guān)心的問題。出席今天發(fā)布會的還有：中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰先生，調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長閆先東先生，金融市場司副司長曹媛媛女士。

??現(xiàn)在，先請鄒瀾先生作情況介紹。

??中國人民銀行副行長 鄒瀾：各位媒體朋友，大家下午好。感謝大家長期以來對人民銀行工作的關(guān)心和支持！很高興有這個機(jī)會向大家報(bào)告2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行情況和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我和三位同事會一起回答大家的提問。

??今年以來，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，全球增長動力減弱，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神和《政府工作報(bào)告》部署，要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。潘功勝行長在5月份新聞發(fā)布會上，談了對適度寬松貨幣政策的理解，簡單說就是，流動性要保持充裕，社會融資條件要比較寬松，綜合融資成本要比較低。政策實(shí)施要根據(jù)形勢變化相機(jī)抉擇，節(jié)奏和力度要適時適度。從國際對比看，近些年持續(xù)多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，政策效果也在不斷累積。2020年以來，人民銀行已累計(jì)降準(zhǔn)12次；累計(jì)下調(diào)政策利率9次，帶動1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價利率分別下降115個和130個基點(diǎn)。

??為實(shí)施適度寬松的貨幣政策，人民銀行進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，在5月份出臺實(shí)施一攬子金融支持舉措。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進(jìn)貨幣信貸合理增長。健全市場化的利率調(diào)控框架，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，推動社會綜合融資成本下降。更好發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，加強(qiáng)貨幣政策與其他宏觀政策的相互配合，形成合力，為推動經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)營造適宜的環(huán)境。

??從上半年的金融數(shù)據(jù)看，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果是比較明顯的。一是金融總量合理增長。6月末，社會融資規(guī)模存量同比增長8.9%，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.3%，人民幣貸款同比增長7.1%。如果把地方專項(xiàng)債置換地方融資平臺貸款的影響進(jìn)行還原，按可比口徑，貸款同比增速還要更高一些。二是社會綜合融資成本低位下行。1-6月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率大約為3.3%，比上年同期低約45個基點(diǎn)，新發(fā)放的個人住房貸款利率約3.1%，比上年同期低約60個基點(diǎn)。三是信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。5月末，普惠小微貸款同比增長11.6%，制造業(yè)中長期貸款同比增長8.8%，科技貸款同比增長12%，這幾項(xiàng)都高于全部貸款增速。四是金融市場韌性增強(qiáng)。在外部環(huán)境和全球金融市場發(fā)生較大變化的背景下，股債匯等主要金融市場保持平穩(wěn)運(yùn)行。

??從經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，貨幣政策的傳導(dǎo)是需要時間的，已經(jīng)實(shí)施的貨幣政策的效果還會進(jìn)一步顯現(xiàn)。下階段，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，密切關(guān)注評估前期已實(shí)施政策的傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，更好地推動擴(kuò)大國內(nèi)需求、穩(wěn)定社會預(yù)期、激發(fā)市場活力，支持實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)。

??我就先介紹這些，把更多時間留給大家提問。

??邢慧娜：現(xiàn)在歡迎大家舉手提問，提問前請通報(bào)所在的新聞機(jī)構(gòu)。

??中央廣播電視總臺央視記者：上半年人民銀行出臺了一系列貨幣信貸政策措施，目前這些政策的實(shí)施情況如何？我們也很關(guān)心下半年人民銀行在推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好方面還會采取哪些措施？謝謝。

??鄒瀾：謝謝你的提問。這個問題，我想很多其他媒體朋友也非常關(guān)注。今年以來，人民銀行圍繞經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)，強(qiáng)化貨幣信貸政策的針對性和有效性，綜合施策，有效應(yīng)對外部沖擊，推動經(jīng)濟(jì)回升向好。

??貨幣政策方面，堅(jiān)持適度寬松的政策取向。5月7日潘功勝行長宣布了一攬子共10項(xiàng)貨幣政策措施。數(shù)量上，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動性充裕，加大中長期流動性支持。價格上，注重發(fā)揮利率工具的調(diào)控作用，下調(diào)政策利率，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，整治規(guī)范利率違規(guī)行為，強(qiáng)化利率自律管理。結(jié)構(gòu)上，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，加力支持提振消費(fèi)、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)內(nèi)需領(lǐng)域。一攬子政策已在1個月內(nèi)全部落地實(shí)施，對提振市場信心、穩(wěn)定預(yù)期發(fā)揮了積極作用，為推動經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。剛才我介紹了上半年的金融數(shù)據(jù)，也是政策效果的重要體現(xiàn)。

??信貸政策方面，強(qiáng)化政策引導(dǎo)和考核評估。持續(xù)完善政策框架，推動出臺《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，引導(dǎo)金融系統(tǒng)加大對科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字等領(lǐng)域信貸投放。完善“五篇大文章”考核評估機(jī)制，形成政策引導(dǎo)、資金支持、效果評估的工作閉環(huán)。發(fā)揮好金融支持化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾促進(jìn)提質(zhì)升級作用，按照市場化法治化原則合理保障外貿(mào)企業(yè)融資需求，優(yōu)化跨境支付結(jié)算服務(wù)，助力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。5月末綠色、科技、普惠貸款分別同比增長27.4%、12%、11.2%，保持了較快增速。

??下階段，人民銀行將進(jìn)一步落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，抓好各項(xiàng)已出臺的貨幣政策措施執(zhí)行，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

??總量方面，把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的金融總量環(huán)境。

??結(jié)構(gòu)方面，突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)方向，聚焦科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、民營小微等方面，強(qiáng)化政策協(xié)同聯(lián)動，用好用足各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

??傳導(dǎo)方面，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，更好發(fā)揮行業(yè)自律作用，維護(hù)銀行業(yè)市場競爭秩序，提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)，把握好金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保持自身健康性的平衡。

??完善貨幣政策框架方面，進(jìn)一步健全市場化的利率調(diào)控機(jī)制，優(yōu)化貨幣政策中間變量，不斷完善貨幣政策工具體系，健全可置信、常態(tài)化、制度化的政策溝通機(jī)制，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

??我就回答這些，謝謝。

??大象新聞記者：請問今年上半年信貸總量和結(jié)構(gòu)情況如何？謝謝。

??中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長 閆先東：謝謝記者的提問。今年以來，人民銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神和《政府工作報(bào)告》部署，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從效果上看，上半年信貸呈現(xiàn)“總量增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征。

??信貸總量保持平穩(wěn)增長。6月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額為268.56萬億元，同比增長7.1%。上半年，人民幣各項(xiàng)貸款新增12.92萬億元，顯示金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸支持保持較高水平。主要有以下特點(diǎn)：

??分借款主體看，企（事）業(yè)單位貸款是信貸增長的主體。上半年，企（事）業(yè)單位貸款增加11.57萬億元，占全部新增貸款的89.5%，占比較上年同期提高了6.6個百分點(diǎn)，其中，中長期貸款增加7.17萬億元，是企（事）業(yè)單位貸款增加的主要構(gòu)成，表明金融持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的資金來源。住戶貸款增加1.17萬億元，其中，經(jīng)營性貸款增加9239億元，體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)對個體工商戶和小微企業(yè)主生產(chǎn)經(jīng)營活動的支持力度。

??從行業(yè)投向看，貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。新增貸款主要投向制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。具體看：6月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長8.7%，上半年增加9207億元；基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款余額同比增長7.4%，上半年增加2.18萬億元。

??此外，金融“五篇大文章”領(lǐng)域貸款呈現(xiàn)“總量增長、覆蓋面擴(kuò)大”的特點(diǎn)。做好金融“五篇大文章”是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要著力點(diǎn)，也是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。近年來，人民銀行持續(xù)做好金融“五篇大文章”，更好支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。5月末，金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬億元，同比增長14%。大家比較關(guān)心的科技貸款余額43.3萬億元，同比增長12%，其中，科技型企業(yè)貸款余額22.5萬億元，科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)貸款余額32.8萬億元。大家可能會注意到，科技貸款余額低于子項(xiàng)貸款余額之和，是因?yàn)槲覀冊趨R總金融“五篇大文章”數(shù)據(jù)時剔除了子類間的重復(fù)，精準(zhǔn)體現(xiàn)金融“五篇大文章”的工作成效。5月末，綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字貸款同比分別增長27.4%、11.2%、38%和9.5%。以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。融資可得性明顯提升。服務(wù)企業(yè)和個人共計(jì)7839萬戶，比上年同期增加588萬戶；其中，服務(wù)企業(yè)440萬戶，比上年同期增加25萬戶。

??我就回答這么多，謝謝。

??彭博新聞社記者：我們看到今年有不少中小銀行仍然采取比較激進(jìn)的債券市場投資政策，請問央行如何看待他們的投資風(fēng)險？

??中國人民銀行金融市場司副司長 曹媛媛：首先感謝您對中國債券市場的關(guān)心。今年上半年，我們的債券市場運(yùn)行較為平穩(wěn)，預(yù)期總體穩(wěn)定，市場規(guī)模穩(wěn)步提升，有效發(fā)揮了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的支持作用。2025年上半年，中國債券市場發(fā)行各類債券44.3萬億元，同比增長16%；債券凈融資8.8萬億元，占社會融資規(guī)模增量的比重為38.6%，有力支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施和實(shí)體企業(yè)的融資。上半年政府債券發(fā)行13.3萬億元，公司信用類債券發(fā)行7.3萬億元，金融債券發(fā)行6萬億元。債券融資繼續(xù)向重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，我們的民營企業(yè)債券上半年發(fā)行3500多億元，綠色、科技等相關(guān)債券發(fā)行超過1萬億元。2025年6月，公司信用類債券平均發(fā)行利率2.08%，較去年同期下降32個基點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步降低。

??對于你關(guān)心的中小銀行債券投資問題，債券投資是銀行資產(chǎn)的重要組成部分，這些年，貸款、債券占銀行總資產(chǎn)的比重分別為60%和25%，保持相對穩(wěn)定；銀行持有的政府債券占全部政府債券比重為70%，持有的公司信用類債券占全部公司信用類債券比重約為20%，應(yīng)該說銀行的參與對財(cái)政政策的實(shí)施和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了有力的支撐。至于中小銀行基于自身資產(chǎn)配置的考慮，選擇適當(dāng)增持債券，增加安全資產(chǎn)配置，平滑經(jīng)營利潤波動，應(yīng)該說在監(jiān)管允許范圍內(nèi)是合理的。同時銀行自發(fā)買賣債券，對市場也會起到穩(wěn)定器的作用。當(dāng)債券利率相對于貸款利率比較高，而且價格比較低的時候，銀行會買入債券，有助于穩(wěn)定市場。反之，當(dāng)債券利率較低、債券價格較高時，銀行賣出部分債券能夠?qū)崿F(xiàn)它自己的利潤，也能夠保持銀行自身支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

??當(dāng)然，我們認(rèn)為，中小銀行的債券投資也需要保持合理的“度”。要把握好投資收益和風(fēng)險承擔(dān)的平衡。對于個別債券投資較為激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該關(guān)注債券面臨的利率和信用風(fēng)險。人民銀行將持續(xù)加強(qiáng)市場監(jiān)測，及時將監(jiān)測到的高風(fēng)險機(jī)構(gòu)的信息共享給機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門，關(guān)注資本充足率以及市場風(fēng)險，同時人民銀行將持續(xù)加強(qiáng)市場建設(shè)，不斷豐富利率和信用風(fēng)險管理工具，發(fā)揮好市場機(jī)制作用，切實(shí)防范金融市場風(fēng)險。

??這是我的回答，感謝你的提問。

??海報(bào)新聞記者：近期，中國人民銀行聯(lián)合有關(guān)部門出臺了《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，請問具體有哪些重點(diǎn)措施？謝謝。

??中國人民銀行信貸市場司司長 彭立峰：謝謝你的提問。提振消費(fèi)是2025年經(jīng)濟(jì)工作首要的重點(diǎn)任務(wù)。按照黨中央、國務(wù)院決策部署，人民銀行會同相關(guān)部門，前期發(fā)布了《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)供給和需求兩端強(qiáng)化金融服務(wù)，滿足經(jīng)營主體和消費(fèi)者多樣化融資需求。推動擴(kuò)大高質(zhì)量消費(fèi)供給，助力釋放消費(fèi)增長潛力。

??一是支持增強(qiáng)消費(fèi)能力，培育消費(fèi)需求。居民消費(fèi)就要有收入，有收入就要有工作，所以就業(yè)穩(wěn)定、收入增長是居民擴(kuò)大消費(fèi)的基礎(chǔ)。《意見》圍繞支持就業(yè)、增加居民財(cái)產(chǎn)性收入、加強(qiáng)保險保障等明確金融支持發(fā)力點(diǎn)，提出要深入實(shí)施創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策，創(chuàng)新家庭財(cái)富管理金融產(chǎn)品，優(yōu)化養(yǎng)老、健康等保險保障體系等舉措。

??二是構(gòu)建支持消費(fèi)的多層次金融服務(wù)體系，全方位滿足消費(fèi)市場主體融資需求?！兑庖姟芬蟀l(fā)揮信貸主渠道作用，運(yùn)用好再貸款政策工具，加大對符合條件的經(jīng)營主體的首貸、續(xù)貸、信用貸、中長期貸款支持。加大債券、股權(quán)支持力度，并拓展多元化消費(fèi)融資渠道。

??三是聚焦消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域提供精準(zhǔn)金融支持，提升金融資源配置效率。《意見》圍繞商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)、新型消費(fèi)等行業(yè)部門確定的重點(diǎn)領(lǐng)域，以及流通等消費(fèi)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，要求金融機(jī)構(gòu)結(jié)合消費(fèi)場景和特點(diǎn)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，推動消費(fèi)領(lǐng)域金融服務(wù)提質(zhì)增效。

??四是加強(qiáng)基礎(chǔ)金融服務(wù)，助力優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，提升消費(fèi)者的消費(fèi)意愿和消費(fèi)熱情?！兑庖姟诽岢鼍劢故?、住、行、游、購、娛、醫(yī)等重點(diǎn)消費(fèi)場景持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)支付服務(wù)，健全消費(fèi)領(lǐng)域信用體系建設(shè)，加強(qiáng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)。

??需要強(qiáng)調(diào)的是，服務(wù)消費(fèi)是提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵，在創(chuàng)造和吸納就業(yè)方面也具有優(yōu)勢。我國商品消費(fèi)發(fā)展比較充分，占GDP比重與國際水平基本是相當(dāng)?shù)?，而服?wù)消費(fèi)相對不足，發(fā)展空間比較大。當(dāng)前，服務(wù)消費(fèi)市場需求比較旺盛，滿足需求的金融支持較為充分，影響擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的短板主要是供給。所以人民銀行專門設(shè)立了5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持住宿餐飲、文旅體娛、教育養(yǎng)老等服務(wù)領(lǐng)域加大高質(zhì)量供給，補(bǔ)齊短板，更好發(fā)揮消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，推動形成“供給創(chuàng)造需求、需求牽引供給”的良性循環(huán)。

??下一步，人民銀行將會同有關(guān)部門，持續(xù)加強(qiáng)金融、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同，指導(dǎo)各地、各金融機(jī)構(gòu)加快推動《意見》落地見效，全力做好金融服務(wù)消費(fèi)工作，為提振和擴(kuò)大消費(fèi)提供有力金融支撐。

??謝謝。

??美國國際市場新聞社記者：近期人民幣對美元匯率持續(xù)升值，但對一攬子貨幣匯率處于低位，人民銀行如何看待當(dāng)前人民幣的匯率表現(xiàn)？人民幣對美元是否存在升值壓力？是否有必要采取措施穩(wěn)定人民幣匯率？謝謝。

??鄒瀾：謝謝你的提問，我來回答這個問題。各方面對美聯(lián)儲的貨幣政策變化都非常關(guān)注。近期，美國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但物價水平仍然高于美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，關(guān)稅政策又進(jìn)一步增加了美國通脹走勢的不確定性，影響美聯(lián)儲降息節(jié)奏和路徑。

??美元指數(shù)、美債收益率波動加大，對全球金融市場都產(chǎn)生了一定溢出效應(yīng)。美元指數(shù)由年初的109上方跌至了目前的97附近，跌幅達(dá)到11%。10年期美債收益率一度攀升到4.8%上方，創(chuàng)了2023年12月以來的高點(diǎn)，最近有所回落，目前運(yùn)行在4.4%左右。相比較而言，我國金融市場展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，運(yùn)行總體平穩(wěn)。人民幣對美元匯率4月初有所波動，隨后很快企穩(wěn)。特別是5月中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩(wěn)定運(yùn)行在7.2元下方。

??影響匯率的因素是多元的，比如經(jīng)濟(jì)增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、風(fēng)險事件等。當(dāng)前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內(nèi)基本面持續(xù)向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向好。一季度GDP同比增長5.4%，開局良好。4月25日中央政治局會議對經(jīng)濟(jì)工作作出了重要部署，中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢。二是市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲下半年重啟降息。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處于降息周期，市場對美聯(lián)儲重啟降息的預(yù)期升溫，中美貨幣政策周期的錯位將得到改善，中美利差趨于收窄。三是國際收支基本平衡。2024年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比為2.2%，處于合理均衡區(qū)間。中國金融市場穩(wěn)定運(yùn)行，對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣資產(chǎn)保持吸引力，跨境資本雙向有序流動。今年前5個月，企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金凈流入大概1000億美元。四是外匯市場建設(shè)取得長足進(jìn)步。市場參與者更加成熟，交易行為更加理性，市場韌性顯著增強(qiáng)。上半年，企業(yè)套期保值率和貨物貿(mào)易項(xiàng)下人民幣跨境收支占比這兩個數(shù)據(jù)均提升至30%左右，企業(yè)應(yīng)對外部沖擊的能力明顯提升。

??中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優(yōu)勢。人民銀行的匯率政策立場是清晰和一貫的，將繼續(xù)堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

??謝謝。

??21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：今年人民銀行出臺了支持科技金融的一系列增量政策，創(chuàng)新推出了債券市場“科技板”，請問目前進(jìn)展和成效如何？下一步有何考慮？謝謝。

??曹媛媛：感謝您的提問。做好科技金融工作是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要方面。今年，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，人民銀行會同相關(guān)部門出臺了兩項(xiàng)增量措施，一是優(yōu)化科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，二是建立債券市場的“科技板”，從信貸、債券、股權(quán)等多方面，推動加快構(gòu)建科技金融體制，目前政策實(shí)施已經(jīng)取得了比較好的成效。

??第一，關(guān)于科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款。目前此項(xiàng)政策增量、降價、擴(kuò)面。截至2025年5月末，銀行和企業(yè)簽訂的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款金額達(dá)到1.7萬億元，是2024年末的1.9倍；發(fā)放貸款余額6140億元，累計(jì)支持1.5萬家科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)首貸，為3983個重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目提供了資金支持。

??第二，關(guān)于建立債券市場科技板。這是支持科技金融的一項(xiàng)創(chuàng)新性舉措，通過在債券發(fā)行交易制度上作出差異化安排，支持三類機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，一是金融機(jī)構(gòu)，二是科技型企業(yè)，三是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。截至6月30日，從5月推出以來，債券市場已經(jīng)有288家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券約6000億元，其中銀行間市場發(fā)行超過4000億元科技創(chuàng)新債券，既促進(jìn)了新興和未來產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展，也為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)用新技術(shù)成果提供了有力支持。

??在科技創(chuàng)新債券的三類發(fā)行主體中，我今天想著重介紹股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的科技創(chuàng)新債券。大家知道，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)是投早、投小、投長期、投硬科技的重要力量，但是這些機(jī)構(gòu)往往是輕資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，同時投資周期比較長，以前這類機(jī)構(gòu)較少通過發(fā)行債券進(jìn)行融資，投資人對于這些股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券也比較審慎，他們的融資成本實(shí)際上也相對比較高。這次為支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行債券，我們專門創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，由人民銀行提供低成本再貸款資金，與地方政府、市場化信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)一道，為股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)債提供擔(dān)保、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證等一系列增量的支持。此外，風(fēng)險分擔(dān)工具也通過直接投資方式，支持科技創(chuàng)新債券的發(fā)行。

??截至6月30日，銀行間市場共有27家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券153.5億元，其中特別需要說明的是，有5家民營股權(quán)投資機(jī)構(gòu)獲得了風(fēng)險分擔(dān)工具的增信，實(shí)現(xiàn)了三方面政策效果：一是債券期限更長。通過一些含權(quán)的多樣化的期限設(shè)置，這些股權(quán)投資機(jī)構(gòu)得以發(fā)行5年期、最長10年期的債券，能夠更好地匹配股權(quán)投資資金使用的特點(diǎn)和融資需求。二是發(fā)行成本更低。這幾家民營股權(quán)投資機(jī)構(gòu)債券發(fā)行利率處于1.85%—2.69%的較低水平，市場認(rèn)購非常踴躍。這里需要說明的是，由于這些股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券是由風(fēng)險分擔(dān)工具提供的擔(dān)保，所以發(fā)行利率反映的是風(fēng)險分擔(dān)工具的信用，這樣大大降低了民營股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的債券融資成本。三是有效促進(jìn)創(chuàng)新資本形成。成功發(fā)行債券的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)普遍投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富、管理業(yè)績比較出色、管理團(tuán)隊(duì)也比較優(yōu)秀，是投早、投小、投長科技、投硬科技的重要力量。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將發(fā)債資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴(kuò)募等，有效發(fā)揮了基金管理人的引領(lǐng)作用，也更好地帶動了社會資本投資科創(chuàng)領(lǐng)域。

??下一步，人民銀行將會同相關(guān)部門繼續(xù)用好科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，發(fā)揮中央和地方合力，共同推動科技創(chuàng)新債券市場發(fā)展，培育完善支持科技創(chuàng)新的金融市場生態(tài)，為高水平科技自立自強(qiáng)提供更加有力的金融支持。

??謝謝。

??紅星新聞記者：請問今年上半年社會融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量增長呈現(xiàn)哪些亮點(diǎn)？如何看待？謝謝。

??閆先東：今年以來，人民銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持流動性充裕。

??從上半年金融總量數(shù)據(jù)來看，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長，同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。6月末，我國社會融資規(guī)模和廣義貨幣供應(yīng)量M2余額同比增長8.9%和8.3%，增速分別比上年同期高0.8和2.1個百分點(diǎn)。

??社會融資規(guī)模增量合理增長，金融體系較好地滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求。上半年，社會融資規(guī)模增量為22.83萬億元，同比多4.74萬億元。一方面，積極的財(cái)政政策提前發(fā)力，金融體系強(qiáng)化配合，政府債券融資同比多增較多。上半年，政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元。其中，國債凈融資3.37萬億元，同比多1.8萬億元；地方政府債券凈融資4.29萬億元，同比多2.52萬億元。另一方面，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度穩(wěn)固。上半年，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.74萬億元，同比多增2796億元。

??廣義貨幣供應(yīng)量M2較上年同期回升，保持流動性充裕。一是政府債券靠前發(fā)行，金融機(jī)構(gòu)債券投資增加較多，相應(yīng)的貨幣派生增加。上半年，政府債券發(fā)行較多，金融機(jī)構(gòu)債券投資增加6.01萬億元，同比多增3.19萬億元。二是信貸平穩(wěn)增長，對貨幣派生也有支撐。此外，上年同期整治資金空轉(zhuǎn)的措施使得上年同期貨幣供應(yīng)量基數(shù)較低。今年企業(yè)存款增長恢復(fù)，推動貨幣供應(yīng)量增速回升。上半年，企業(yè)存款增加1.77萬億元，同比多增3.22萬億元。

??總體看，上半年金融總量合理增長，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好。

??謝謝。

??經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者：請問今年上半年中小企業(yè)、民營企業(yè)的融資情況如何？下一步，人民銀行在做好支持中小企業(yè)、民營企業(yè)的金融服務(wù)方面有何安排？謝謝。

??彭立峰：謝謝你的提問。支持民營和中小企業(yè)融資發(fā)展是做好普惠金融大文章、助力實(shí)現(xiàn)共同富裕的必然要求。近年來，人民銀行按照黨中央、國務(wù)院決策部署，聚焦民營和中小企業(yè)等普惠金融重點(diǎn)領(lǐng)域，從政策引導(dǎo)、資金支持、能力建設(shè)等方面入手，持續(xù)健全金融支持體制機(jī)制，提升企業(yè)融資可得性、普惠性和便利度。

??一是加大對民營和中小企業(yè)融資支持力度。首先抓好金融支持民營經(jīng)濟(jì)“25條”舉措的落實(shí)，推進(jìn)金融服務(wù)能力建設(shè)，定期開展政策效果評估，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)牢固樹立“一視同仁”的理念。截至今年5月末，普惠小微貸款余額是34.42萬億元，同比增長11.6%，近5年的年均增速超過20%；私人控股企業(yè)貸款余額是44.95萬億元。

??二是推動民營和中小企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。持續(xù)釋放貸款市場報(bào)價利率，也就是LPR改革和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制效能，試點(diǎn)開展明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作，推動民營和小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。2025年5月新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款、私人控股企業(yè)貸款加權(quán)平均利率分別是3.69%和3.45%。較去年同期分別下降0.66和0.6個百分點(diǎn)。

??三是支持民營和中小企業(yè)融資更加多元化。發(fā)揮民企債券融資支持工具的撬動引領(lǐng)作用，對民營企業(yè)發(fā)債融資提供增信支持。鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券，募集資金專項(xiàng)用于支持小微企業(yè)融資。建立完善并積極推廣動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)，便利中小企業(yè)融資。

??下一步，人民銀行將主要在以下幾個方面繼續(xù)做好民營和中小企業(yè)金融服務(wù)工作：

??一是進(jìn)一步健全金融支持民營和小微企業(yè)政策體系。開展金融服務(wù)能力提升工程，引導(dǎo)普惠小微貸款、民營經(jīng)濟(jì)貸款合理增長。健全民營中小企業(yè)增信制度，充分發(fā)揮政府性融資擔(dān)保、信息共享、金融衍生品等的積極作用，提升企業(yè)融資可得性。

??二是持續(xù)加大金融資源要素投入。實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，用好支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展，加大對民營中小微企業(yè)金融支持力度。

??三是助力企業(yè)高效融資對接。加強(qiáng)與行業(yè)主管部門的溝通合作，幫助金融機(jī)構(gòu)提升融資對接效率。全面推廣全國中小微企業(yè)資金流信用信息共享平臺，支持信貸資金精準(zhǔn)直達(dá)信用白戶、支早支小等普惠領(lǐng)域。

??謝謝。

??邢慧娜：請大家繼續(xù)舉手提問，最后一個問題。

??金融時報(bào)記者：結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地情況如何？今年是否有增設(shè)或者提額計(jì)劃？謝謝。

??鄒瀾：我來回答這個問題。根據(jù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)和要求，近年來，人民銀行借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國內(nèi)實(shí)際，在實(shí)施總量政策的同時，圍繞支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，較多地創(chuàng)設(shè)和實(shí)施了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，以進(jìn)一步提升金融服務(wù)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的適配性和精準(zhǔn)性。結(jié)構(gòu)性政策工具已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對金融“五篇大文章”各個領(lǐng)域的全覆蓋，同時有力支持了房地產(chǎn)市場、資本市場等領(lǐng)域的平穩(wěn)健康發(fā)展。

??今年5月，人民銀行再次推出一攬子金融政策措施，這其中也有不少是結(jié)構(gòu)性政策工具，加力支持推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

??一是創(chuàng)設(shè)了服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款和科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具。服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款額度5000億元，專門用于激勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持，剛才彭立峰司長對此也有介紹?？萍紕?chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券融資，同時支持債券市場“科技板”建設(shè)。

??二是從量上，增加并優(yōu)化了部分工具的額度。增加了科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、支農(nóng)支小再貸款額度各3000億元，將證券、基金、保險公司互換便利5000億元額度和股票回購增持再貸款3000億元額度合并使用。

??三是從價上，降低了再貸款利率。將支農(nóng)支小再貸款、抵押補(bǔ)充貸款和各個專項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率下調(diào)了0.25個百分點(diǎn)。

??這些結(jié)構(gòu)性政策措施已經(jīng)在5月底前全部實(shí)施啟動，持續(xù)發(fā)揮了積極作用。比如，截至5月末，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款簽約的合同金額已經(jīng)達(dá)到1.74萬億元，企業(yè)可以隨時提款使用?？萍紕?chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具為股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)債融資提供了有效增信支持，截至6月末，銀行間市場已經(jīng)有27家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行了科技創(chuàng)新債券累計(jì)超過150億元。

??下一步，我們還將發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)堅(jiān)持“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”的原則，在支持金融“五篇大文章”基礎(chǔ)上，突出支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)等主線，進(jìn)一步提升對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、新舊動能轉(zhuǎn)換的效能。

??謝謝。

??邢慧娜：今天的發(fā)布會就到這里，感謝鄒瀾副行長和幾位發(fā)布人，也感謝各位媒體朋友，大家再見！